청나라 건륭 년간, 세 집단의 강호의 인물들이 장백산 부근에 모여들어 도백세와 도자안 부자가 훔쳐 갔다는 천룡문 문중의 보물을 차지하기 위한 싸움을 시작한다. 한창 혼전이 벌어지고 있을 무렵, 갑자기 보수대사라는 고수가 나타나 모두를 압도하고 싸움을 멈춘 뒤 일행을 이끌고 옥필봉 정상에 위치한 산장으로 향하는데… 산장의 주인은 '설산비호'라 불리는 고수에게 위협을 받고 있는 터라, 보수대사를 포함한 여러 고수에게 도움을 청한 요령으로 산장으로 불러모았던 것이다. 마침 산장의 주인은 자리를 비워 보이지 않고, 보수대사는 보물에 얽힌 이야기를 꺼내는데… 보수대사의 이야기를 시작으로 과거의 진실들이 드러난다.